杰瑞股份燃机订单超200亿 AIDC一体化成长可期 每日精选

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CFi.CN讯：数据显示，杰瑞股份2026上半年实现营收76.5亿元，同比增长10.8%，归母净利润12.0亿元，同比下降3.6%。二季度单季收入43.6亿元，归母净利润6.1亿元，业绩短期承压主要来自中东项目交付延期以及约2.64亿元汇兑损失，同时预付款项大幅增加至26.4亿元用于提前锁定燃机核心部件产能。

一份券商研报观点认为，短期扰动不改公司基本面，燃机订单持续超预期与AIDC一体化业务正打开长期成长空间。研报指出，美伊冲突导致的交付节奏后移有望在下半年逐步打通替代运输通道后加快，中东项目业绩修复可期。

研报认为，公司7月单月燃机及配套设备新签订单接近20亿美元，2025年11月以来累计订单已超200亿元，主要来自头部CSP和COLO客户，预计三季度启动小批量交付、2027年二季度进入大规模放量阶段，这将成为未来业绩强劲增长的核心驱动。

研报指出，公司正从单一供电设备向AIDC一体化方案商延伸，已具备设计、模块化生产到EPC总包的全能力，并获得北美小型数据中心设计及微电网订单。模块化产品覆盖配电、储能、液冷等多环节，相关认证加速推进。研报认为AIDC市场空间约为燃机数倍，随着示范项目落地，长期成长天花板有望显著抬升。

尽管上半年毛利率和现金流出现阶段性波动，但研报认为这是为未来大规模交付进行的前置准备，当前估值对应2027-2028年PE仅18倍和12倍，中长期高成长逻辑清晰。